西南期货研报认为，低库存是导致前期铁矿石价格上涨的重要诱因，也是继续看多铁矿石价格的重要依据。

报告分析，库存和价格并不是严格的对应关系，更低的库存并不一定就意味着更高的价格。但我们也必须承认，低库存环境有利于塑造多头氛围。在低库存的背景下，市场对于供需变化更为敏感，且更倾向于对利多因素做出反应。

报告同时提醒，2019年，巴西铁矿石供应受到矿难事故影响，而铁矿石期货1909合约一度飙升至900元/吨以上，而2019年铁矿石港口库存最低下降至1.14亿吨左右，比当前的库存水平还要高600万吨。

后市展望

面对本轮“煤飞色舞”行情，机构对于后市依旧谨慎乐观。

铁矿石方面，西南期货研报认为：

1、供应端有潜在利多。巴西疫情形势的恶化仍是铁矿石市场最重要的潜在利多因素。

2、需求量将维持高位。在高炉利润尚未被压缩至0元/吨以下的背景下，铁矿石需求整体仍将维持稳定，这也就意味着铁矿石价格不会出现明显的下跌行情。

方正中期期货研报分析，从铁矿的供需角度来看，当前是最有可能出现价格回调的时间节点。

报告分析，成材表需受暴雨影响，下降幅度明显超出季节性，成材累库开始加快，钢厂利润空间也被压缩明显，加之唐山地区钢厂存在减产预期，需求端对铁矿价格的支撑力度正边际走弱。

报告提醒，如果此时盘面仍无法出现明显回调，空头的信心将出现明显动摇，一旦出现集中离场盘面将再度上行。当前铁矿供应端仍处于偏紧的局面，近期到港的增加多集中在巴西矿，PB粉的增量极为有限，而当前钢厂的采购仍青睐澳粉，铁矿的结构性矛盾短期对盘面仍有向上驱动。

广发期货研报分析，2020年下半年铁矿石整体呈供需两旺格局，铁矿石供给环比上半年将明显增加，但是同比涨幅有限，伴随着海外工厂复产，下半年铁矿石需求有边际改善空间，特别是金九银十终端旺季到来，国内钢厂开率亦将回升，铁矿石需求不悲观。铁矿石整体仍然处于紧平衡状态，供需缺口较上半年有所收窄，海外疫情对铁矿石供需扰动较大。

有色方面，民生证券研报认为，南美疫情持续蔓延，主要产铜国智利和秘鲁的每日新增确诊人数持续增加。智利国家铜业旗下El Teniente和Chuquicamata铜矿，巴拿马的Cobre Panama，Hudbay的Constancia，必和必拓旗下Cerro Verde等大型矿山均因疫情出现停产。安托法加斯塔Zaldivar铜矿决定于7月15日举行罢工，预计下半年铜精矿供应持续偏紧。

中信期货研报判断，在需求未明显大幅放缓的背景下，南美疫情加速使得供应中断炒作持续升温。